在上期《投資者報》獨家報道《掌管7.5萬億信托的人》的統計中，中泰信托2011年底信托資產規模為108.5億元，排在倒數第五。

 

2008年后，信托業高速發展，但該公司的營業收入、凈利潤、資本收益率均下滑。為了解變化背后的原因，本報向中泰信托發去采訪提綱，但截至發稿，對方未能給出合理解釋。

 

信托業務“滑鐵盧”

 

作為首批獲準重新登記的信托公司，早在2004年至2005年，中泰信托和中誠信托并駕齊驅，信托資產規模均位居業內前十。

 

在隨后的變動中，人保集團先后成為中泰信托實際控制人和中誠信托第一大股東，中泰信托的信托業務卻一落千丈，排名從前端跑到后列。在業內看來，人保集團并不重視中泰信托的業務發展，反倒對其持股的大成基金很感興趣。

 

尤其在信托很火爆的這幾年，無論是成立時間相近的中融信托，還是人保控制的中誠信托，抑或金融機構系背景的建信信托，均在行業前十，信托規模進入了“千億時代”，相比之下，中泰信托的發展卻跌跌撞撞。

 

依照中泰信托官網信息，公司目前主要股東構成為：中國華聞投資控股有限公司（下稱“華聞控股”）持有31.57%，上海新黃浦置業股份有限公司持有29.97%，廣聯（南寧）投資股份有限公司（下稱“廣聯投資”）持有20%。

 

2007年，中國人保旗下人保投資控股有限公司（下稱“人保投資”）對廣聯投資的持股達51%；2008年，人保投資拿下華聞控股55%的股權；其中，上海新華聞投資有限公司（下稱“上海新華聞”）由廣聯投資與華聞控股各投資50%設立，持兩家上市公司股權——新黃浦13.48%和華聞傳媒19.65%。

 

而新黃浦又持有多家期貨、券商、信托等金融公司股份，其中的核心資產即中泰信托及中泰信托所持有的大成基金48%股權。

 

就在易主的次年，中泰信托營業收入和凈利潤大幅下滑，分別從2008年的15.1億元、5.9億元，下降到2009年的12.7億元和2.3億元。直至2011年末，業績也未恢復到2008年時的水平。

 

其信托資產規模也增長緩慢，逐漸落后于同業，2011年末已跌至倒數第五。

 

三換實際控制人

 

短短幾年間，中泰信托公司經歷了三次重大轉手，實際控制人從“華聞系”到人保集團，再到北京國際信托有限公司（下稱“北國投”）。

 

受股權問題影響，人事變動也愈演愈烈。“公司管理層不穩定，勢必影響業務的發展。”資深信托人士王彬對《投資者報》記者說。

 

中泰信托近年來的變化，與華聞系的幾度易主不無關系。

 

華聞系靈魂人物是王政。2006年前，王政是中泰信托實際控制人，后因牽涉上海社保案，王政被判處有期徒刑3年。王政案發后，人保入主華聞控股，對原“華聞系”管理團隊進行清洗的傳聞一度成為市場熱點。2009年4月，王政出獄，試圖奪回一手打下的“華聞系”江山，錯綜復雜的“華聞系”股權搶奪戰屢屢傳出。

 

2010年12月10日，新黃浦公告稱，其股東人保投資正在研究對所持華聞控股股權的整合事宜，不排除出售華聞控股55%股權的可能。

 

次年6月，人保集團將“華聞系”股權掛牌出讓。2012年4月下旬，停滯半年多的“華聞系”股權轉讓水落石出，北國投成功競標，成為中泰信托的實際控制人。

 

北國投為競購“華聞系”股權，發起設立了“德瑞股權投資基金集合資金信托計劃”（下稱“德瑞股權信托”）用于融資，對于信托計劃的實際控制人，多家媒體先后提及，北國投為競購“華聞系”股權發行的次級信托資金來自兩家民營地產企業。

 

據報道，這兩家機構一家是1990年成立于香港的沿海綠色家園集團，1997年10月在香港聯合交易所掛牌上市，致力于投資中國內地房地產業。另一家是以地產開發商身份示人，卻在資本金融領域動作頻頻的合資企業聯合置地，實際控制人為嚴林平。

 

不過，在北國投接手之前，不被重視的境遇令中泰信托多少有些尷尬，中泰信托手中48%的大成基金股權，傳聞也是中國人保最想“直控”的部分。

 

中國人保集團董事長兼總裁吳焰曾表示，他最看重華聞系旗下的大成基金。2009年12月31日，新黃浦發布公告，稱公司出席中泰信托股東大會，審議并同意中泰信托以13.99億元價格轉讓大成基金48%的股權給中國人保。

 

隨后，新黃浦及中泰信托中小股東質疑中泰信托違規轉讓大成基金股權，轉讓價格低于評估價格和市場價格，存在“賤賣”嫌疑，傷害了其他投資者的利益。

 

人保“直控”大成愿望落空。中泰信托2011年年報顯示，其對大成基金的持股比例仍為48%。

 

不過，在業內看來，信托公司想做業務，快速發展不是不可能，除去外部環境影響，公司的管理、戰略、資源等非常重要。

 

“從行業的角度看，信托大多賺錢，只是賺多賺少的問題。各公司根據自身情況和背景資源有不同的業務特點和模式，側重點不一樣，不能說哪家公司好或不好。”用益信托分析師李陽對《投資者報》記者說。