礦山發(fā)貨高位波動，5/6月份供應(yīng)增加概率較大；港口存量庫存供應(yīng)充足，主流品種庫存處于高位，鋼廠選擇余地大；需求上，環(huán)保限制，廢鋼的使用，近期配礦結(jié)構(gòu)的調(diào)整對礦價格上漲形成較強的壓制。

 

　　鋼廠原料庫存管理處于被動補庫的概率較大；從利潤周期看，目前材的利潤又到了高點，利潤提高概率不大。綜合來看，材在高利潤、適度補庫的驅(qū)動下礦漲幅有限，已經(jīng)說明本身的基本面比較差，易跌難漲。

 

　　全年來看，尤其是上半年，很難存在單邊的趨勢性機會，大多數(shù)時候市場都在對各種微觀和宏觀的沖擊重新定價，市場預(yù)期的產(chǎn)生、預(yù)期的改變、現(xiàn)實與預(yù)期差異之間徘徊。理性看待給市場帶來的各種沖擊，判斷市場是否超買、超賣可能對具體策略更有幫助。2018年62鐵礦價格普氏指數(shù)大概率在60-80美金之間波動。

 

　　交易技術(shù)來看，礦仍有一波主跌浪，可以尋找機會做空。黑色品種聯(lián)動性較強，各自的基本面決定強弱。材的需求是否繼續(xù)維持是個關(guān)鍵變量；關(guān)注黑色品種協(xié)同運動的機會。

 

    美國勞工部公布的3月份非農(nóng)就業(yè)報告數(shù)據(jù)顯示，美國3月新增非農(nóng)就業(yè)人口10.30萬人，為六個月來小增幅，大幅低于新增18.50萬人的預(yù)期值，前值更是高達新增31.30萬人。美國3月份失業(yè)率持平前值4.10%，且較預(yù)期值高出0.1個百分點；平均小時工資年率持平預(yù)期2.70%，但高出前值0.1個百分點。美國3月平均每小時工資月率增長0.3%，預(yù)期增長0.3%，前值為增長0.1%；美國3月平均每小時工資年率上漲2.7%，預(yù)期增長2.7%，前值修正為上升2.6%。

 

　　美國3月非農(nóng)就業(yè)新增人口錄得6個月來小增幅，因溫和天氣帶來的提振作用有所消退，但薪資增速有所上揚；意味著就業(yè)市場仍在收緊，能夠?qū)ο�費支出提供支撐，允許美聯(lián)儲今年進一步加息。

 

　　美國就業(yè)市場的放緩幅度超過了預(yù)期，這使得勞動力市場的進展回到了一個更加可持續(xù)的步伐，這可能會讓美聯(lián)儲的制定者們繼續(xù)加息。這一結(jié)果是在2017年強勁的就業(yè)形勢下公布的，并顯示今年的平均就業(yè)增長速度仍足以壓低失業(yè)率，而失業(yè)率已經(jīng)低于美聯(lián)儲長期以來的預(yù)期水平。煉廠出貨意愿改善；早市多出少接，市場挺價意愿較強，然進口流入沖擊，加之成交偏弱，部分貿(mào)易商低價出貨，后期盤面下行，成交略有好轉(zhuǎn)；而下游企業(yè)觀望情緒占主導(dǎo)，采購意愿不佳，多為按需采購，整體成交較昨日基本持平。

 

　　內(nèi)盤走勢：滬鋅主力合約震蕩偏弱，午后小幅下挫后回升。報收23740元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲0.11%，持倉量246590手，成交量338556手，市場增倉上行。市場焦點：據(jù)SMM，4月份鋅冶煉廠開工率較上個月環(huán)比下降0.21個百分點。中國精煉鋅產(chǎn)量44.46萬噸，環(huán)比減少0.29%，同比增加7.09%。2018年1-4月份冶煉廠累計產(chǎn)量183.9萬噸，累計同比增加7.34%。預(yù)計，5月份開工率72%。行情研判：今日滬市金屬漲跌互現(xiàn)，滬鋅震蕩微漲。期間部分受美元指數(shù)承壓下滑提振，。基本面上倫滬鋅庫均連續(xù)下降對鋅價有所支撐，此外美國特朗普宣布即將對伊朗實施打壓，地緣緊張情緒開啟，美元下滑提振。但是美元仍處于較高位打壓金屬價格，操作上建議滬鋅1807合約可于23600-24200元區(qū)間高拋低吸，止損各300元/噸。